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LED产品上了春晚、618晚会,可光祥科技面临“回款难”?
发布日期:2020-07-23 18:11

创业板注册制已经启动,排队申报企业短时间内迅速增加。6月30号,做LED显示屏的光祥科技就加入到了“排队大军”之中。不过,由于受到疫情的影响,光祥科技近一段时间的日子似乎并不好过。


北京赛车pk10投注一季度业绩近“腰斩”,外销风险难料


光祥科技的全名是深圳市光祥科技股份北京赛车pk10投注。根据招股书,2020年前三个月,光祥科技实现营业收入和净利润分别为8799.89万元和1047.37万元,同比分别下降44.64%和45.82%。招股书表示,新冠肺炎疫情对公司一季度整体经营业绩造成了较大冲击。


来源:光祥科技招股书

光祥科技LED显示屏产品以租赁屏为主,公司长期深耕租赁屏市场。LED显示屏主要用途是高端大型展示场景,应用于展览展示、体育赛事、文娱演出、市政显示、高端会议等领域。


公司的主要客户是为这些领域重大活动提供LED显示屏设备租赁服务的广告传媒公司、会务服务公司、演艺公司、舞美设备公司等。


然而,展览展示、体育赛事、文娱演出、市政显示、高端会议等领域重大活动因疫情影响未能如期进行,光祥科技的下游客户亦受疫情影响延期复工。


因此,公司一季度经营业绩受到了严重影响。


虽然如此,今年上半年,光祥科技生产的LED屏幕还是参与过一些大型活动,其中既有央视春晚(2020年1月)、618天猫与拼多多晚会等文娱演出,又有第127届广交会云开幕仪式(2020年6月)这一类商业展示,还有俄罗斯胜利日75周年阅兵(2020年6月)为代表的市政显示。


因疫情原因不能举办的大型活动,目前有相当一部分是采用录播或网络直播方式举行。


2020年的中央电视台春节晚会、元宵节晚会和各地方卫视的节日晚会、618晚会活动、第127届广交会均采用了录播、网络直播等线上方式进行,仍然采用了LED显示屏作为显示方式,它们对光祥科技产品的需求还是存在的。


值得一提的是,光祥科技也是中国演艺设备技术协会单位会员、中国广播电视协会制作艺术(灯光)工作委员会理事单位。


公司销售订单主要为短周期、即时性订单,一季度销售收入较2019年同期减少近一半,但是从2020年4月开始,由于国内疫情得到有效控制,销售订单数量和金额开始回升。


招股书表示,目前光祥科技的产供销各环节都已恢复基本正常,但是如果后续境外疫情持续恶化、无法有效控制从而导致公司境外销售活动难以恢复至正常水平,则将对公司2020年经营业绩造成较大影响。


风云资本界注意到,境外市场是公司销售的重要组成部分。公司产品已销往亚洲、欧洲、美洲、大洋洲和非洲等地区。2017年、2018年及2019年,境外销售收入分别为2。17亿元、3。39亿元和3。91亿元,占公司主营业务收入的比重分别为37。20%、43。36%和44。49%。


据美国约翰斯·霍普金斯大学数据,7月16日全天,全球新增新冠肺炎确诊病例24.98万例,创下新高。截至北京时间7月17日14时,全球累计确诊病例1380.86万例,其中美国357.62万例,巴西201.22万例,印度100.38万例。


所以,就目前来看,境外疫情防控形势依然相当严峻,光祥科技LED显示屏产品外销风险依然存在。


与此同时,从招股书来看,到2019年底光祥科技应收账款数额巨大。疫情的出现,让这一部分资金回笼的风险变得更大,增加了成为坏账的概率。


应收账款回收期延长,坏账风险增加


从2017年到2019年,公司营业收入分别为5.89亿元、7.92亿元、8.92亿元,对应各期应收账款账面价值分别为2.59亿元、3.94亿元和5.19亿元。


来源:光祥科技招股书

除了到2019年,应收账款占营业收入的比重已经达到60%以上之外,资本风云界还注意到,应收账款的增长速度远远快于营业收入的增长速度。2018年公司营业收入增长了34.52%,但是应收账款增长了51.2%,2019年营业收入只增长了12.66%,应收账款却增加了31.58%。


报告期各期末,光祥科技应收账款占公司总资产的比重分别为43.18%、50.83%和54.32%。


这意味着公司到2019年底有超过一半的资产是还没有收回来的钱。而这一部分客户欠的钱,因为疫情的影响,回收的周期又变得更长。


截至2020年5月31日,光祥科技应收账款回收情况如下表所示。




2019年末应收账款期后回款比例仅有19.39%,招股书解释称:“主要原因系下游客户受2020年1月爆发的新冠疫情影响开工延迟,未按正常进度支付货款。”


也就是说,光祥科技能否收回这些货款,主要取决于下游客户开工营业的情况。


显然到目前为止,国内展览展示、体育赛事、文娱演出、市政显示、高端会议等领域重大活动还没有完全恢复到往年的正常经营情况。


例如,振威展览(834316。OC)下属公司北京振威展览北京赛车pk10投注向风云资本界介绍,今年以来大部分展览受疫情影响延期,以中国国际石油石化技术装备展览为例,今年该展览将延期到8月28日在上海举行。


风云资本界注意到,该展览是国际石油石化行业例会,参展商大多来自世界500强的石油石化装备,达到1800多家。2019年、2018年该展览是在北京顺义的新国展举行,时间是当年的3月27日到29日,这意味着今年的开展时间延期了整整5个月,也更换了举办地点。


而前文也提到国外疫情形势仍然严峻,不确定性较于国内更大。


因此,这样的现实情况也有可能增加光祥科技应收账款中坏账比例上升的风险。另一方面,公司实际上也十分需要更多的流动资金,以偿付规模不小的应付款项。


应付票据比例不小,偿债压力上升


到2019年底,光祥科技应付票据规模达到3。08亿,应付账款规模达到2。35亿。应付票据主要是采购LED灯珠、IC卡、箱体、电源等原材料而开具的银行承兑汇票,应付账款主要是应付材料款、设备款和费用款。


来源:光祥科技招股书

2017年到2019年各期,光祥科技货币资金余额分别是2.18亿元、2.31亿元和2.61亿元。其中,公司使用受限的货币资金分别达到1.93亿元、1.90亿元、1.90亿元,主要受限的原因也是偿付银行承兑汇票的保证金。


来源:光祥科技招股书

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